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Autor: Zhou Ailin

Nesta semana, a primeira "Semana do Banco Central" do ano do coelho está prestes a estrear.O Fed, o Banco do Reino Unido e o Banco Central Europeu atingiram um momento crítico para determinar a política monetária -o mercado deve aumentar as taxas de juros de 25 base (PA), enquanto o Banco da Inglaterra e o Banco Central Europeu pode aumentar as taxas de juros em 50 pb.

Recentemente, devido ao declínio nos dados de inflação dos EUA, as expectativas de pouso suave esquentaram e o NASDAQ se recuperou 11%desde o início do ano.Nick Timiraos, repórter do Wall Street Journal, que é considerado o "Federal Reserve", também escreveu no artigo mais recente que o Fed aumentará as taxas de juros de 25 pb nesta semana, então não há basicamente suspense para desacelerar o ritmo de aumentos na taxa de juros.No entanto, todas as esferas da vida prevê que o Fed que espera perseguir a vitória não será "solto", porque prematuramente que o pombo fará com que o ambiente de financiamento relaxe novamente, o que não pode suprimir rapidamente a inflação.Talvez por causa disso, Nick Timiraos também acrescentou: "Embora a cadeia de suprimentos tenha melhorado e o nível de taxa de juros em um nível alto nos últimos 15 anos tenha suprimido a demanda, a inflação e a febre alta mostram sinais de resfriamento, mas agora o Federal Reserve Os funcionários ainda estão preocupados, e a força de trabalho nervosa que o mercado pode aumentar os preços para acelerar novamente.

Em 30 de janeiro, o capital norte fluiu para ações superiores a 18 bilhões de yuans e a entrada cumulativa de 13.1146 bilhões de yuan desde o início do ano.As instituições que foram entrevistadas pela Primeira Financeira e Economia acreditavam que o banco central no exterior mudou para a fronteira de distúrbios para o mercado chinês. Espera -se que o mercado "da primavera continue continuando.No entanto, devido a novas questões domésticas limitadas, as flutuações do mercado podem ser expandidas em comparação com o estágio inicial.

O aumento da taxa de juros do Fed diminui, mas é difícil "soltar"

Dados anteriores mostraram que os dados do núcleo de PCE do indicador de inflação mais importantes do Fed caíram de 4,7%em novembro de 2022 para 4,4%em dezembro, de acordo com as expectativas.Este é o menor aumento nos dados de inflação nos últimos 14 meses.Ao mesmo tempo, a resistência do crescimento econômico dos EUA parece ser mais forte do que o esperado.

O índice S&P aumentou 2,5%ao longo da semana."Sob a circunstância em que a inflação ainda está muito alta, o Fed, o Banco Europeu e Britânico da China espera continuar a liberar sinais de uma política de aperto, mas em comparação com outros bancos centrais, a taxa de juros política do Fed deve estar mais próxima do pico "UBS disse a repórteres. marcelo poker

As instituições geralmente estimam que o Fed pode aumentar as taxas de juros 2 a 3 vezes este ano, com um intervalo de 25 pb, e algumas instituições começaram a precificar os cortes nas taxas de juros.O consenso atual é que a inflação americana pode ser resfriada rapidamente na primeira metade do ano.O UBS mencionou que algumas pessoas acreditam que, com o declínio na inflação, o Fed pode estar prestes a encerrar o ciclo do aumento da taxa de juros; , o Fed não estará apertando o aperto no curto prazo.

A maioria dos especialistas prevê que a probabilidade da "boca de pinheiro" do Federal Reserve é muito pequena.Vanguard, um dos maiores fundos públicos dos Estados Unidos, o economista -chefe da Vanguard (Vanguard), Wang Qian, disse recentemente ao First Financial: "Achamos que, mesmo que a recessão econômica tenha ocorrido, o Fed não reduzirá as taxas de juros em 2023. Embora a inflação recusou, segundo nós, de acordo com a previsão, a inflação central permanece acima de 3%e as metas do banco central são superiores a 2%. em crescimento salarial.

Em outras palavras, se a posição do Banco Central não for resoluta o suficiente e a taxa de juros não pode durar o suficiente, as expectativas da inflação podem estar fora de controle. situação também foi a repetição da década de 1970.

Obviamente, muitos estudiosos propuseram recentemente se o banco central pode melhorar as metas de inflação.A razão é que, por um lado, alguns fatores estruturais para des -globalização e envelhecimento podem levar ao aumento do nível de inflação contínua na economia; Limite de zero taxas de juros no futuro.

"Isso não é impossível, mas pode não chegar a tempo. Atualmente, o banco central nem atingiu 2%das metas de inflação. Se você desistir de ânimo leve, pode causar mais credibilidade".

Matt Weller, diretor de pesquisa global, também disse aos repórteres: "Devido à inflação ainda é pegajosa, esperamos que o Fed, em 2023 5,25%.

Ele disse que várias inflação altas eclodiram na história americana.Por exemplo, desde 1920, os Estados Unidos sofreram 13 alta inflação e a taxa de inflação subiu para mais de 5%.Durante o período anti -inflação, o pico médio de inflação foi de 9,2%, que foi quase o pico da leitura do CPI em junho de 2022.Esses dados históricos mostram que, após atingir o pico, a inflação diminuirá para 5,1%após a média de 12 meses, o que significa que isso significa que a inflação dos Estados Unidos pode cair abaixo de 4%no primeiro trimestre de 2024.

Ações "Spring Insisite" continuarão, mas flutuará para ampliar

Em 2022, o aumento da taxa de juros do Fed sobrepõe o incidente do cisne negro.Como o pico das taxas de juros externas está próximo do topo, o distúrbio do mercado doméstico da política do banco central global desacelerará bastante, e o impacto do grau de recuperação ocupa a vantagem. marcelo poker

O gerente de investimentos de uma instituição de private equity de algumas dezenas de bilhões de instituições de private equity disse aos repórteres: "O principal motivo de nossas perdas no ano passado foi a perda causada pela convergência de estoques de crescimento e houve alguns fatores diplomáticos políticos. Isso é O ano mais doloroso desde que entrei na indústria.Ao mesmo tempo, a recuperação econômica doméstica da China melhorou a lucratividade corporativa na segunda metade do ano e melhorou a liquidez. grande mercado sistêmico.

Em 30 de janeiro, após o feriado do A -Share Spring, as ações de Hong Kong tiveram apenas dois dias de negociação na semana passada.Goldman Sachs disse a repórteres que, desde 2023, o índice da MSCI China se recuperou 18%e o índice CSI 300 aumentou em 8%. O mercado de ações pode continuar. marcelo poker

A agência acredita que o ajuste da política epidêmica de prevenção e controle da China tem um impacto significativo no crescimento econômico e nos preços dos ativos, por isso continuou a receber muita atenção de investidores internacionais.O ajuste de políticas não se limita às políticas de prevenção epidêmica, mas também envolve muitas áreas -chave, como o mercado imobiliário, a supervisão da indústria de Internet/empresa privada e até as relações sino -americanas.As mudanças em todas as políticas relevantes apoiaram claramente as perspectivas de crescimento.

A equipe de estratégia do Goldman Sachs foi levantada duas vezes nos últimos dois meses para aumentar as expectativas do crescimento do lucro do MSCI China Index em 2023, de 8%para 17%.Isso reflete principalmente as melhores perspectivas da economia chinesa e os analistas do julgamento do setor imobiliário de Goldman Sachs no mercado imobiliário podem continuar a melhorar.Nos últimos três meses, as ações offshore conquistaram 24%de ações, a maior lacuna nos últimos dez anos.Mas o Goldman Sachs ainda mantém seu otimismo estratégico e preferência por ações.

Atualmente, a maioria das instituições prevê que as suposições e julgamentos de recuperação econômica fraca+afrouxamento parcial da moeda são difíceis. o estágio inicial.Wang Qiangsong, a pessoa encarregada do Departamento de Pesquisa Financeira Nan Yin, disse a repórteres há alguns dias que, desde 2013, a rigorosa citação de "inquietação da primavera" foi cumprida no festival da primavera e a posição do índice é maior do que antes do festival. De 2019 a 2020, a tendência de amplo crédito e amplo fluxo promove a liquidez incremental e a melhoria emocional do mercado, afetando o aumento da inquietação.Além disso, a alta relação preço -arnings e o pequeno estilo de disco da "mola em inquietação" geralmente são excelentes. são relativamente fracos.

Wang Qiangsong também mencionou que essa rodada de recuperação econômica fraca, a liquidez incremental deve ser mais fraca que 2019 e 2020, e os estoques de valor e os estoques de crescimento provavelmente "se enquadram".Da perspectiva da dimensão do ano, o investimento da prosperidade ainda tem melhor aplicabilidade.Desde o início do ano, os computadores, financiamento não -silvestre, cores, eletrodomésticos, eletrônicos e produtos farmacêuticos realizaram. .

No entanto, de acordo com os repórteres, o entusiasmo dos principais canais no lançamento de novos fundos ainda é insuficiente."Atualmente, o gerente de fundos está investigando, focando principalmente o valor líquido dos produtos antigos, e estima -se que o novo produto terá que esperar um pouco".

Wu Zhaoyin, diretor da Macro Strategy of Avic Trust, disse aos repórteres: "Atualmente, é difícil manter o mercado para que novos fundos sejam adicionados ao norte. A probabilidade dos lados dos lados deste ano é relativamente grande.